투자의 기본, 채권이란 무엇인가? -2 (채권의 세 가지 요소와 장단점)

채권을 평가하는 데 있어서 중요한 3가지는 신용등급, 매수금리, 만기입니다. 채권을 구입하기 전에 세 가지 요소를 점검해서 투자 목적에 맞는 채권을 구입해야 합니다.

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 앞선 글에서 채권이 무엇인지에 대해 알아보았습니다. 이번 글에서는 채권을 평가하는 세 가지 요소와 채권이 어떤 장단점을 가졌는지를 알아보고자 합니다.

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목차

1. 채권의 세 가지 요소?
2. 채권의 장단점

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1. 채권의 세 가지 요소?

 채권의 중요한 3가지 요소는 신용등급, 매수금리, 만기입니다. 아래와 같은 채권을 예시로 들어보겠습니다. 채권을 구입하기 전 우리는 다음과 같은 내용을 확인할 수 있습니다. 

OO 채권 (월 지급)
액면가: 10,000원
신용등급: A
표면금리: 4%
만기일: 2028.4.1

 

 첫 번째로 신용등급은 채권의 위험성을 판단하는 요소입니다. 가장 안전한 AAA에서부터 가장 위험한 D등급까지 신용등급이 평가됩니다. 가장 안전한 만큼 AAA 등급의 채권은 이자가 적고, 반면 D등급은 리스크가 큰 만큼 이자가 높은 편입니다. (신용도가 아주 낮은 채권은 정크본드(JunkBond)라고 합니다. 직역하면 쓰레기 채권이 되는데, 초보 투자자들에게는 투자하기 힘든 영역이라고 생각됩니다.)
 두 번째는 매수금리입니다. 채권은 표면금리와 매수금리의 개념이 있습니다. 액면가 10,000원인 채권을 발행해서 10,000원에 채권을 구입하면 우리는 정해진 표면금리 이자를 받게 됩니다. (위 예시에선 4%인 400원씩 매일 받습니다) 하지만 시간이 흘러 시장이 변동하면서 채권의 가격도 변합니다. 하지만 채권이 얼마에 거래되던 표면금리는 변하지 않고 액면가의 4%인 400원이 매월 지급됩니다. 만약 채권 가격이 올라 내가 10,000원에 구입했던 채권을 10,400원에 팔게 되면, 구입한 사람의 입장에서는 10,400원에 구입한 채권이 매달 400원을 지급해 주므로, 이 사람은 약 3.84%의 수익이 매달 생기는 것과 같습니다. 이 3.84%가 매수금리입니다. 반대로 채권 가격이 내려가 9,600원에 팔면, 구입한 사람은 매수금리는 4.16%가 됩니다. 우리가 채권을 거래할 때 표면금리보다는 매수금리가 실제 수익을 나타내는 더 중요한 지표이기 때문에, 증권사에서 채권을 구입할 때 보이는 금리는 주로 매수금리인 경우가 많습니다.
 마지막 요소는 만기입니다. 위 예시의 채권은 만기일 2028년 4월 1일로, 이날이 되면 액면가인 10,000원을 돌려줍니다. 만기일이 얼마나 남았는지에 따라 단기채권, 중기채권, 장기채권으로 나뉘어 불리는데, 주로 만기 1년 미만의 채권은 단기채권, 5년 미만은 중기채권, 10년이 넘어가는 채권은 장기채권으로 생각합니다. 단기에서 장기로 갈수록 금리변동에 따른 변동성이 커지기 때문에 투자의 목적에 맞게 채권을 구입합니다. 이때 가장 중요한 시장의 원리 중 하나는 금리가 상승하면 일반적으로 채권 가격이 하락한다는 것입니다. 따라서 단기~중기 채권의 경우 금리 변동과 무관하게 고정적인 이자 수입을 얻고자 함이며, 장기 채권으로 갈수록 금리가 하락하여 채권 가격이 상승하는 것에 방향성을 보이는 투자입니다. (주식과 유사합니다)

 

2. 채권의 장단점

 채권은 사는 순간에 모든 수익이 확정되어 있습니다. (언제까지 얼마의 돈을 어느 주기로 지급하는지) 이에 따라서 일정한 미래의 현금흐름을 알 수 있습니다. 이는 안전자산으로써 높은 가치로 평가되는 이유입니다. 또한 만기까지 이자를 정기적으로 계속해서 지급한 뒤, 만기에 원금을 돌려받는 형태이기 때문에 이를 활용한 재투자가 가능하다는 장점이 있습니다. 이는 은행의 예금과 유사하지만 은행 예금보다 더 높은 금리를 받을 수 있다는 것이 장점입니다.
 반면에 채권은 회사채를 예로 들어 회사가 파산하면 원금을 돌려받을 수 없을 수도 있기 때문에 ‘부도 리스크’라는 것이 존재한다는 단점이 있습니다. 또한 은행 예금과는 달리 채권 금액은 시장에 따라 계속 변하기 때문에 만약 중간에 급한 돈이 필요해서 채권을 매도하는 경우에는 손실을 볼 수도 있습니다. 이러한 시장의 변화는 기준금리에 따라 움직이는 경우가 많기 때문에 기준금리의 변동이 채권 가격의 변동으로 이어지는 점은 안전자산으로써는 단점이 되는 경우가 많습니다.

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 이처럼 채권은 대표적인 안전자산으로써 장점이 상당히 많지만 어느 정도 리스크도 존재하기 때문에 채권에 대해 제대로 이해하고 목적에 맞게 투자하는 것이 정말 중요합니다.

(앞선 글과 이번 채권에 관한 글은 유튜버 ‘박 곰의’님의 강의 내용을 바탕으로 개인적으로 해석 및 정리한 내용이 대부분임을 알려드립니다.)